Ο νέος σύμβουλος του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ αμφισβητεί την αξιοπιστία των προβλέψεων του ΔΝΤ, επικαλούμενος τις εκτιμήσεις του για την παγκόσμια ύφεση του 2009, την Ασία το 1997, τη Ρωσία και την Αργεντινή
Ευθεία επίθεση στην αξιοπιστία των οικονομικών προβλέψεων του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ) εξαπέλυσε την Πέμπτη 15 Οκτωβρίου ο David Zervos, ο οποίος ανέλαβε πρόσφατα καθήκοντα συμβούλου του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ.
Ο Zervos υποστήριξε ότι το ΔΝΤ θα πρέπει να εξετάσει πρώτα το δικό του ιστορικό προβλέψεων προτού ασκήσει κριτική στη δημοσιονομική πολιτική των Ηνωμένων Πολιτειών.
«Όταν βλέπουμε δημοσιεύματα για το ΔΝΤ, είναι καλό να θυμόμαστε πόσο προβληματικές υπήρξαν οι προβλέψεις του στο παρελθόν», ανέφερε σε σχόλια που απέστειλε μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου στο CNBC.
Η παρέμβασή του έρχεται ως απάντηση στις προειδοποιήσεις της γενικής διευθύντριας του ΔΝΤ, Kristalina Georgieva, η οποία επισήμανε ότι ακόμη και η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ δεν αρκεί από μόνη της για να θέσει το αυξανόμενο ομοσπονδιακό χρέος σε βιώσιμη τροχιά.
David Zervos: Το ιστορικό προβλέψεων του ΔΝΤ και τα παραδείγματα της κρίσης
Ο David Zervos, πρώην επικεφαλής στρατηγικής αγορών της Jefferies και οικονομολόγος με μακρά παρουσία στη Wall Street, επικαλέστηκε σειρά ιστορικών παραδειγμάτων για να αμφισβητήσει την αξιοπιστία των εκτιμήσεων του Ταμείου.
Όπως ανέφερε, το 2008, οι προβλέψεις του ΔΝΤ στην έκθεση World Economic Outlook έκαναν λόγο για παγκόσμια ανάπτυξη της τάξης του 3%. Ωστόσο, έναν χρόνο αργότερα, η παγκόσμια οικονομία κατέγραψε την πρώτη συρρίκνωση της μεταπολεμικής περιόδου, σύμφωνα με την αναφορά του.
Ο ίδιος αναφέρθηκε επίσης στις θετικές εκτιμήσεις για τη Νοτιοανατολική Ασία το 1997, πριν από την εκδήλωση της ασιατικής χρηματοπιστωτικής κρίσης.
Στη συνέχεια, άσκησε κριτική στις προβλέψεις του ΔΝΤ για τη Ρωσία το 2022, υποστηρίζοντας ότι, παρά τις ιδιαίτερα αρνητικές εκτιμήσεις, η οικονομία της χώρας παρουσίασε αρχικά περιορισμένη υποχώρηση της ανάπτυξης και στη συνέχεια ισχυρή ανάκαμψη.
Ανάλογη αναφορά έκανε και στην Αργεντινή, επισημαίνοντας ότι οι θετικές προσδοκίες μετά το μεγάλο πακέτο διάσωσης ύψους 57 δισ. δολαρίων δεν απέτρεψαν την εκ νέου περιέλευση της χώρας σε καθεστώς ουσιαστικής χρεοκοπίας έως το 2020.
«Η ιστορία συνεχίζεται και συνεχίζεται», ανέφερε, προσθέτοντας ότι αντίστοιχα παραδείγματα μπορούν να εντοπιστούν στην Ελλάδα, αλλά και στις εκτιμήσεις για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, όταν θεωρούνταν ότι η άνοδός του θα ήταν παροδική.
«Επομένως, αντιμετωπίστε όλα αυτά με επιφύλαξη», κατέληξε ο Zervos, αμφισβητώντας την αξιοπιστία των προβλέψεων του Ταμείου.
Kristalina Georgieva: Η ανάπτυξη δεν αρκεί για να συγκρατήσει το αμερικανικό χρέος
Η αντιπαράθεση αφορά την πορεία του αμερικανικού δημόσιου χρέους, το οποίο έχει ξεπεράσει τα 40 τρισ. δολάρια, καθώς και το κατά πόσο η ισχυρή ανάπτυξη μπορεί να περιορίσει τη δημοσιονομική επιβάρυνση.
Στις ετήσιες συνεδριάσεις του ΔΝΤ και της Παγκόσμιας Τράπεζας στην Μπανγκόκ, την Τετάρτη, η Kristalina Georgieva προειδοποίησε ότι η δυναμική ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας δεν αρκεί για να διασφαλίσει τη βιωσιμότητα του χρέους.
Η τοποθέτησή της αποτέλεσε απάντηση στις δηλώσεις του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ, Scott Bessent, ο οποίος είχε υποστηρίξει τον Αύγουστο, μιλώντας στο CNBC, ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες μπορούν να «αναπτυχθούν και να βγουν από το πρόβλημα» της αύξησης του λόγου χρέους προς ΑΕΠ.
Η προσέγγιση αυτή βασίζεται στην παραδοχή ότι η ταχύτερη οικονομική ανάπτυξη μπορεί να αυξήσει τα δημόσια έσοδα και να περιορίσει το βάρος του χρέους σε σχέση με το μέγεθος της οικονομίας.
Ωστόσο, οι επικριτές της επισημαίνουν ότι τα υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα και οι αυξανόμενες πληρωμές τόκων ενδέχεται να ακυρώσουν μέρος των θετικών επιδράσεων της ανάπτυξης.
Καμπανάκι από τους οικονομολόγους για τον κίνδυνο δημοσιονομικής κρίσης
Πολλοί οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι ο συνδυασμός υψηλού δημοσιονομικού ελλείμματος και αυξανόμενων δαπανών για τόκους ενισχύει τον κίνδυνο δημιουργίας ενός μη βιώσιμου φαύλου κύκλου χρέους στις ΗΠΑ.
Η αύξηση των τόκων περιορίζει τα περιθώρια για άλλες δημόσιες δαπάνες και μπορεί να οδηγήσει σε ακόμη μεγαλύτερες ανάγκες δανεισμού, εντείνοντας τις πιέσεις στα δημόσια οικονομικά.
Παρά τις ανησυχίες, δεν υπάρχει ομοφωνία μεταξύ των οικονομολόγων ως προς το εάν οι Ηνωμένες Πολιτείες κινδυνεύουν να οδηγηθούν σε πραγματική δημοσιονομική κρίση.
Η διαφωνία αφορά τόσο την ταχύτητα με την οποία επιδεινώνονται οι δημοσιονομικοί δείκτες όσο και το κατά πόσο η οικονομική ανάπτυξη, η φορολογική πολιτική και οι παρεμβάσεις στις δημόσιες δαπάνες μπορούν να ανακόψουν την πορεία του χρέους.
Το μήνυμα του ΔΝΤ στη Γαλλία: «Βάλτε σε τάξη τα οικονομικά σας»
Οι προειδοποιήσεις της Kristalina Georgieva δεν περιορίζονται στις ΗΠΑ. Το ΔΝΤ έχει απευθύνει αντίστοιχες συστάσεις και σε άλλες μεγάλες οικονομίες, ζητώντας δημοσιονομική εξυγίανση και μεγαλύτερο έλεγχο των δημόσιων οικονομικών.
Στις 7 Οκτωβρίου, μιλώντας στο CNBC, η επικεφαλής του Ταμείου περιέγραψε με σαφήνεια το μήνυμά της προς τη Γαλλία: «Βάλτε σε τάξη τα οικονομικά σας».
Η παρέμβαση αποτυπώνει την αυξανόμενη ανησυχία των διεθνών οικονομικών οργανισμών για τη δημοσιονομική κατάσταση των μεγάλων οικονομιών, σε μια περίοδο κατά την οποία το κόστος δανεισμού και εξυπηρέτησης του χρέους παραμένει κρίσιμο ζήτημα για κυβερνήσεις και αγορές.
Παγκόσμιο χρέος 365 τρισ. δολαρίων – Ο φαύλος κύκλος εκλογών και προσωρινών λύσεων
Η ανησυχία εντείνεται από τη συνολική εικόνα του παγκόσμιου χρέους, το οποίο έφθασε σε επίπεδο-ρεκόρ 365 τρισ. δολαρίων κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους.
Το Institute of International Finance (IIF), σε έκθεσή του τον Σεπτέμβριο, προειδοποίησε ότι ένας «φαύλος κύκλος μεταξύ εκλογών και βραχυπρόθεσμων, πρόχειρων λύσεων» για την αντιμετώπιση των προβλημάτων χρέους περιορίζει τη δυνατότητα των κυβερνήσεων να διαθέτουν πόρους για δημόσιες υπηρεσίες.
Σύμφωνα με την ανάλυση, οι πολιτικές πιέσεις και η προτίμηση σε άμεσα μέτρα που αποφέρουν πρόσκαιρα αποτελέσματα μπορούν να δυσχεράνουν την εφαρμογή μακροπρόθεσμων δημοσιονομικών μεταρρυθμίσεων.
Το πρόβλημα δεν αφορά μόνο το ύψος του χρέους, αλλά και το κόστος εξυπηρέτησής του, το οποίο απορροφά ολοένα μεγαλύτερο μέρος των διαθέσιμων κρατικών πόρων.
Η αντιπαράθεση μεταξύ του David Zervos και του ΔΝΤ αναδεικνύει, έτσι, δύο διαφορετικές προσεγγίσεις: από τη μία, την αμφισβήτηση της αξιοπιστίας των διεθνών προβλέψεων και, από την άλλη, την προειδοποίηση ότι η συνεχιζόμενη συσσώρευση χρέους απαιτεί συγκεκριμένες δημοσιονομικές παρεμβάσεις.
Το βασικό ερώτημα για τις ΗΠΑ παραμένει εάν η ανάπτυξη θα αποδειχθεί αρκετά ισχυρή ώστε να περιορίσει το βάρος του χρέους ή εάν τα ελλείμματα και οι τόκοι θα συνεχίσουν να ενισχύουν τους κινδύνους για τη δημοσιονομική σταθερότητα.
www.bankingnews.gr
Ο Zervos υποστήριξε ότι το ΔΝΤ θα πρέπει να εξετάσει πρώτα το δικό του ιστορικό προβλέψεων προτού ασκήσει κριτική στη δημοσιονομική πολιτική των Ηνωμένων Πολιτειών.
«Όταν βλέπουμε δημοσιεύματα για το ΔΝΤ, είναι καλό να θυμόμαστε πόσο προβληματικές υπήρξαν οι προβλέψεις του στο παρελθόν», ανέφερε σε σχόλια που απέστειλε μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου στο CNBC.
Η παρέμβασή του έρχεται ως απάντηση στις προειδοποιήσεις της γενικής διευθύντριας του ΔΝΤ, Kristalina Georgieva, η οποία επισήμανε ότι ακόμη και η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ δεν αρκεί από μόνη της για να θέσει το αυξανόμενο ομοσπονδιακό χρέος σε βιώσιμη τροχιά.
David Zervos: Το ιστορικό προβλέψεων του ΔΝΤ και τα παραδείγματα της κρίσης
Ο David Zervos, πρώην επικεφαλής στρατηγικής αγορών της Jefferies και οικονομολόγος με μακρά παρουσία στη Wall Street, επικαλέστηκε σειρά ιστορικών παραδειγμάτων για να αμφισβητήσει την αξιοπιστία των εκτιμήσεων του Ταμείου.
Όπως ανέφερε, το 2008, οι προβλέψεις του ΔΝΤ στην έκθεση World Economic Outlook έκαναν λόγο για παγκόσμια ανάπτυξη της τάξης του 3%. Ωστόσο, έναν χρόνο αργότερα, η παγκόσμια οικονομία κατέγραψε την πρώτη συρρίκνωση της μεταπολεμικής περιόδου, σύμφωνα με την αναφορά του.
Ο ίδιος αναφέρθηκε επίσης στις θετικές εκτιμήσεις για τη Νοτιοανατολική Ασία το 1997, πριν από την εκδήλωση της ασιατικής χρηματοπιστωτικής κρίσης.
Στη συνέχεια, άσκησε κριτική στις προβλέψεις του ΔΝΤ για τη Ρωσία το 2022, υποστηρίζοντας ότι, παρά τις ιδιαίτερα αρνητικές εκτιμήσεις, η οικονομία της χώρας παρουσίασε αρχικά περιορισμένη υποχώρηση της ανάπτυξης και στη συνέχεια ισχυρή ανάκαμψη.
Ανάλογη αναφορά έκανε και στην Αργεντινή, επισημαίνοντας ότι οι θετικές προσδοκίες μετά το μεγάλο πακέτο διάσωσης ύψους 57 δισ. δολαρίων δεν απέτρεψαν την εκ νέου περιέλευση της χώρας σε καθεστώς ουσιαστικής χρεοκοπίας έως το 2020.
«Η ιστορία συνεχίζεται και συνεχίζεται», ανέφερε, προσθέτοντας ότι αντίστοιχα παραδείγματα μπορούν να εντοπιστούν στην Ελλάδα, αλλά και στις εκτιμήσεις για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, όταν θεωρούνταν ότι η άνοδός του θα ήταν παροδική.
«Επομένως, αντιμετωπίστε όλα αυτά με επιφύλαξη», κατέληξε ο Zervos, αμφισβητώντας την αξιοπιστία των προβλέψεων του Ταμείου.
Kristalina Georgieva: Η ανάπτυξη δεν αρκεί για να συγκρατήσει το αμερικανικό χρέος
Η αντιπαράθεση αφορά την πορεία του αμερικανικού δημόσιου χρέους, το οποίο έχει ξεπεράσει τα 40 τρισ. δολάρια, καθώς και το κατά πόσο η ισχυρή ανάπτυξη μπορεί να περιορίσει τη δημοσιονομική επιβάρυνση.
Στις ετήσιες συνεδριάσεις του ΔΝΤ και της Παγκόσμιας Τράπεζας στην Μπανγκόκ, την Τετάρτη, η Kristalina Georgieva προειδοποίησε ότι η δυναμική ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας δεν αρκεί για να διασφαλίσει τη βιωσιμότητα του χρέους.
Η τοποθέτησή της αποτέλεσε απάντηση στις δηλώσεις του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ, Scott Bessent, ο οποίος είχε υποστηρίξει τον Αύγουστο, μιλώντας στο CNBC, ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες μπορούν να «αναπτυχθούν και να βγουν από το πρόβλημα» της αύξησης του λόγου χρέους προς ΑΕΠ.
Η προσέγγιση αυτή βασίζεται στην παραδοχή ότι η ταχύτερη οικονομική ανάπτυξη μπορεί να αυξήσει τα δημόσια έσοδα και να περιορίσει το βάρος του χρέους σε σχέση με το μέγεθος της οικονομίας.
Ωστόσο, οι επικριτές της επισημαίνουν ότι τα υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα και οι αυξανόμενες πληρωμές τόκων ενδέχεται να ακυρώσουν μέρος των θετικών επιδράσεων της ανάπτυξης.
Καμπανάκι από τους οικονομολόγους για τον κίνδυνο δημοσιονομικής κρίσης
Πολλοί οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι ο συνδυασμός υψηλού δημοσιονομικού ελλείμματος και αυξανόμενων δαπανών για τόκους ενισχύει τον κίνδυνο δημιουργίας ενός μη βιώσιμου φαύλου κύκλου χρέους στις ΗΠΑ.
Η αύξηση των τόκων περιορίζει τα περιθώρια για άλλες δημόσιες δαπάνες και μπορεί να οδηγήσει σε ακόμη μεγαλύτερες ανάγκες δανεισμού, εντείνοντας τις πιέσεις στα δημόσια οικονομικά.
Παρά τις ανησυχίες, δεν υπάρχει ομοφωνία μεταξύ των οικονομολόγων ως προς το εάν οι Ηνωμένες Πολιτείες κινδυνεύουν να οδηγηθούν σε πραγματική δημοσιονομική κρίση.
Η διαφωνία αφορά τόσο την ταχύτητα με την οποία επιδεινώνονται οι δημοσιονομικοί δείκτες όσο και το κατά πόσο η οικονομική ανάπτυξη, η φορολογική πολιτική και οι παρεμβάσεις στις δημόσιες δαπάνες μπορούν να ανακόψουν την πορεία του χρέους.
Το μήνυμα του ΔΝΤ στη Γαλλία: «Βάλτε σε τάξη τα οικονομικά σας»
Οι προειδοποιήσεις της Kristalina Georgieva δεν περιορίζονται στις ΗΠΑ. Το ΔΝΤ έχει απευθύνει αντίστοιχες συστάσεις και σε άλλες μεγάλες οικονομίες, ζητώντας δημοσιονομική εξυγίανση και μεγαλύτερο έλεγχο των δημόσιων οικονομικών.
Στις 7 Οκτωβρίου, μιλώντας στο CNBC, η επικεφαλής του Ταμείου περιέγραψε με σαφήνεια το μήνυμά της προς τη Γαλλία: «Βάλτε σε τάξη τα οικονομικά σας».
Η παρέμβαση αποτυπώνει την αυξανόμενη ανησυχία των διεθνών οικονομικών οργανισμών για τη δημοσιονομική κατάσταση των μεγάλων οικονομιών, σε μια περίοδο κατά την οποία το κόστος δανεισμού και εξυπηρέτησης του χρέους παραμένει κρίσιμο ζήτημα για κυβερνήσεις και αγορές.
Παγκόσμιο χρέος 365 τρισ. δολαρίων – Ο φαύλος κύκλος εκλογών και προσωρινών λύσεων
Η ανησυχία εντείνεται από τη συνολική εικόνα του παγκόσμιου χρέους, το οποίο έφθασε σε επίπεδο-ρεκόρ 365 τρισ. δολαρίων κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους.
Το Institute of International Finance (IIF), σε έκθεσή του τον Σεπτέμβριο, προειδοποίησε ότι ένας «φαύλος κύκλος μεταξύ εκλογών και βραχυπρόθεσμων, πρόχειρων λύσεων» για την αντιμετώπιση των προβλημάτων χρέους περιορίζει τη δυνατότητα των κυβερνήσεων να διαθέτουν πόρους για δημόσιες υπηρεσίες.
Σύμφωνα με την ανάλυση, οι πολιτικές πιέσεις και η προτίμηση σε άμεσα μέτρα που αποφέρουν πρόσκαιρα αποτελέσματα μπορούν να δυσχεράνουν την εφαρμογή μακροπρόθεσμων δημοσιονομικών μεταρρυθμίσεων.
Το πρόβλημα δεν αφορά μόνο το ύψος του χρέους, αλλά και το κόστος εξυπηρέτησής του, το οποίο απορροφά ολοένα μεγαλύτερο μέρος των διαθέσιμων κρατικών πόρων.
Η αντιπαράθεση μεταξύ του David Zervos και του ΔΝΤ αναδεικνύει, έτσι, δύο διαφορετικές προσεγγίσεις: από τη μία, την αμφισβήτηση της αξιοπιστίας των διεθνών προβλέψεων και, από την άλλη, την προειδοποίηση ότι η συνεχιζόμενη συσσώρευση χρέους απαιτεί συγκεκριμένες δημοσιονομικές παρεμβάσεις.
Το βασικό ερώτημα για τις ΗΠΑ παραμένει εάν η ανάπτυξη θα αποδειχθεί αρκετά ισχυρή ώστε να περιορίσει το βάρος του χρέους ή εάν τα ελλείμματα και οι τόκοι θα συνεχίσουν να ενισχύουν τους κινδύνους για τη δημοσιονομική σταθερότητα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών